ロボテック戦略月次レター：半導体関連銘柄がけん引

不安定な地政学的状況下、半導体への注目高まる

当戦略のポートフォリオマネージャーであるトム・ライリーとアクサIM資産運用研究所議長のクリス・アイゴーによる記事「半導体が地政学的問題となっている理由、そしてそれが投資家に意味すること」がウェブサイトに掲載されていますので、ぜひご覧ください。半導体セクターは、その世界的重要性および政治ツールとしての利用を反映して「新たな石油」と呼ばれており、構造的需要の下支えにより売上高は2030年までに1兆ドル（約136兆円）に達する可能性があります。地政学的状況は依然として不安定ですが、テクノロジーシフト、政策措置、消費者需要があいまって、半導体セクターには追い風になると当社は見ています。

半導体受託製造大手TSMCは12月上旬、米アリゾナ州に最先端半導体の工場を新設すると正式に発表しました。総投資額400億ドル（約5兆5,000億円）にのぼる拠点建設の発表式典には、バイデン米大統領、アップルのティム・クックCEO、AMDのリサ・スーCEO、エヌビディアのジェンスン・ファンCEOも出席しました。米政府はTSMCに補助金を出し、米国内の半導体生産を後押しします。半導体製造への直接投資に加え、米国における自動化関連投資も加速すると考えます。

ポートフォリオの動向

当月はヘルステック企業アビオメッドがジョンソン・エンド・ジョンソンにより約50％のプレミアム（発表前の株価対比）で買収されると発表されたのを受けて全額売却しました。アビオメッドは心臓発作など心疾患後の回復を助ける埋め込み型デバイスを製造しており、当戦略では2019年夏以降、組み入れていました。2022年の同社の株価はヘルステック分野の他社と比べて弱含みで推移していましたが、戦略的買収を行う企業にとって現在の株価は魅力的な水準にあると映っていることは心強い限りです。

なお、当月はドイツの産業コングロマリット、シーメンスが良好な業績とコンセンサス予想を大きく上回る2023年業績ガイダンスを発表し堅調なパフォーマンスとなりました。この成長見通しは好調なデジタル・インダストリーズ事業と健全な受注高が支えとなっています。

半導体関連銘柄も堅調なパフォーマンスとなりました。中でもIoT関連半導体のシリコン・ラボラトリーズ、高性能計算(HPC)半導体のアドバンスト・マイクロ・デバイセス(AMD)およびエヌビディアが好調でした。TSMCは、著名投資家ウォーレン・バフェット氏が率いる投資会社が同社株に投資していることが明らかになり株価が上昇しました。また、未確認情報ながらTSMCが電気自動車大手テスラから完全自動運転車向けに次世代半導体の大型受注を受けたとの記事も株価を支えました。さらには、オン・セミコンダクター、インフィニオン・テクノロジーズ、マイクロチップ・テクノロジーなど自動車や産業セクター向けのエクスポージャーの大きいアナログ半導体企業も堅調なパフォーマンスとなりました。

一方、ネットワークテスト機器のビアビ・ソリューションズ、3Dセンサーなどの技術を提供するルメンタム・ホールディングスは軟調なパフォーマンスとなりました。